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  宝钢四季度价格政策出台，热冷轧板价格均出现下调，且冷板价格下调400元，幅度为8%。

  我们认为，以中国钢材市场当前的市场集中度来看，并没有完全的价格制定者。宝钢2006年2200万吨的钢产量，国内产量占比也就5%左右，所以宝钢也并非市场行情报价的绝对主导者，而实际上宝钢的价格制定行为，除了典型的根据自身下游用户的订单来制定价格外，很大程度上也是在参照钢材市场的价格。

  所以我们大家都认为，既要认真关注宝钢的季度定价策略，但同时也要辩证看待宝钢的价格制定所隐含的意义。

  宝钢四季度价格调整的基本特点是冷热板价格向市场靠拢。宝钢的产品系列中，电镀锌及镀锡板均是比较独特的产品，而普通热轧产品与其他公司区别不大，部分冷轧产品也是如此。从长期看，普通的热轧板与冷轧板出厂价格一定会向市场行情报价靠拢。

  为什么说宝钢的冷热轧产品价格是与市场接轨？我们第一步来看宝钢热轧产品出厂价格与上海市场热轧板价格的比较特征。

  从2002年以来，宝钢出厂价与市场行情报价之间的关系还是很清晰：市场行情报价的运行一般提前反映宝钢的季度价格。从两者的价差来看，宝钢相对市场行情报价的价差区间为-1000～2000元。

  而进入2006年以来，宝钢与市场的价差开始缩小，基本介于±600之间，也就是说在该类产品方面宝钢的价格上的优势持续缩小。但总体来讲，当前宝钢相对市场热轧产品的溢价区间在300元附近是合理的。当前宝钢与市场的价差为562元，处于一个相对高位的位置，而经过价格下调200元后，宝钢与当前市场的价差为328元，基本处于是合理的的位置。

  宝钢四季度的价格扣除合理溢价后基本等于当前的市场行情报价。也就是说，宝钢认为当前热轧板的市场行情报价基本合理。我们大家可以从宝钢的价格策略中看出四季度钢材市场行情报价是稳定的。

  我们认为，宝钢的价格政策反映出宝钢对四季度钢材市场行情报价的看法是基本平稳的，而2008年供需将好于2007年。从钢材分品种及并购角度来看，我们持续关注两类公司：一类是以“鞍本域”为首的钢铁公司，鞍钢、本钢着重关注；第二类是以中板和螺纹钢为基本的产品的公司，如韶钢松山、酒钢宏兴、安阳钢铁、唐钢、南钢、济钢等。

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